有机硅“跌跌不休”，东岳硅材上半年盈转亏，仍吸引重整投资人竞逐

上半年有机硅市场均价同比“腰斩”，跌破行业成本线，行业头部上市公司东岳硅材（300821.SZ）业绩由盈转亏，亏损近2亿元。

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8月19日，东岳硅材披露的半年报显示，2023上半年实现营业总收入24.84亿元，同比下降29.09%；归属母公司股东净利润-1.92亿元，而上年同期净利润为5.19亿元。

谈及业绩由盈转亏的原因，东岳硅材表示，2023年上半年，全球经济增速放缓，大宗商品价格整体回落，同时，国内有机硅新建产能全面释放，供需短期失衡，市场竞争激烈，价格不断下行。数据显示，2023年1-6月，有机硅DMC市场平均价格较上年同期下降45.07%，跌破行业成本线。

今年上半年，有机硅DMC市场平均价格较上年同期下降45.07%，跌破行业成本线。来源：同花顺

界面新闻注意到，2022年年初，有机硅DMC市场均价一度直逼40000元/吨大关。但进入2023年以来，DMC价格持续阴跌并“腰斩”至20000元/吨以下，近期均价始终在15000元/吨之下徘徊。

国外市场亦不乐观。从进出口方面来看，据国家海关总署统计，今年上半年，初级形态的聚硅氧烷出口均价3227.01美元/吨，较上年同期下降34.80%，出口数量19.52万吨，较上年同期下降26.43%，进口数量5.32万吨，较上年增长4.48%。

东岳硅材表示，由于国外市场需求低迷，部分外企销售重心转至国内市场，进一步加深供应端过剩。

公开资料显示，东岳硅材总部位于山东淄博，2020年3月登陆创业板上市，是国内有机硅行业中生产规模最大的企业之一，专业从事有机硅材料的研发、生产和销售。主要产品包括硅橡胶、硅油、气相白炭黑等有机硅下游深加工产品以及有机硅中间体等。截至目前，东岳硅材已建成并运营三套有机硅单体生产装置，具备年产60万吨有机硅单体的生产能力。

实际上，东岳硅材的业绩失速自去年开始就已显现。

东岳硅材披露的2022年年报显示，公司2022年实现营业收入67.34亿元，同比增长55.40%；实现净利润5.11亿元，同比减少55.58%。尽管东岳硅材去年营收大增超五成，但实际到手的净利润反而下降了一半。

在业内看来，东岳硅材之所以会出现营收和净利背道而驰的局面，主要原因仍然是有机硅产品价格周期性高位回调，导致有机硅产品毛利率大幅下降。

“目前有机硅市场仍处于低位，单体企业多在亏损线上下苦苦支撑，业内呼吁整合的声音越来越多，很多人也都在等待头部企业的动作。”业内人士分析称。

具体分产品来看，今年上半年，公司核心产品“107胶”上半年实现营收12.73亿元，而毛利率仅为0.72%，较上年同期下降22.95%。此外，“硅油”实现营收3.24亿元，毛利率较上年同期下降24.38%；“110生胶”实现营收2.83亿元，毛利率为-5.18%，较上年同期下降22.55%。

由此可见，在业绩由盈转亏的背后，东岳硅材主要产品的毛利率整体下降超过20%。同花顺数据显示，今年上半年东岳硅材销售毛利率仅为0.52%，几乎处于亏本销售状态。

来源：东岳硅材半年报东岳硅材上半年销售毛利率仅为0.52%。来源：同花顺

在此背景下，报告期内，东岳硅材经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降159.95%至-1.97亿元。东岳硅材对此解释称，主要系销售回款减少，采购付款增加所致。

眼看有机硅价格“跌跌不休”，为避免陷入“生产越多，亏损越多”的怪圈，有投资者在互动易平台问道，“公司有否有部分停产计划”，“单体车间是否满负荷生产”。

对此，东岳硅材表示“除设备正常检修外，公司无停产计划”，“目前，公司单体车间有计划内的部分设备停工检修及更换，单体车间其他在运行装置负荷正常，开工率处于正常合理水平”。

值得一提的是，随着新华联控股破产重整推进，包括东岳硅材在内的“东岳系”资产也于2022年8月被摆上货架。尽管今年上半年业绩不佳，但公司依然吸引了包括联创股份（300343.SZ）、多氟多（002407.SZ）两家重整投资人在内的竞逐。

对于潜在的“外来者”，“东岳系”创始人张建宏发起“反击”，由于其在东岳硅材间接控股股东东岳集团内部缔结一致行动关系，进而导致东岳硅材拟变更无实控人状态，也为下一步新华联控股破产重整增添了不确定性。未来东岳硅材会否发生股权变动、甚至控制权易主，成为近期市场关注的焦点。