郭明錤认为，英伟达提出的第三季营收预期，其实不如他所交流的投资人预期。此外，AI芯片出货量放缓和ChatGPT流量显著下滑也都不利于英伟达股价，至少是短期。
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郭明錤的具体观点如下：
我所交流的投资人，根据对英伟达的CoWoS出货量与付款条件的假设，部分是期待英伟达能提出对第三季营收165-175亿美元的预期。所以当媒体报导英伟达的财报预测击败市场共识时，对这些投资人来说其实是低于预期的。
从基本面看，英伟达的CoWoS第四季出货环比季度增速将显著放缓至约持平，我相信至少对部分短期交易者来说，这不是一个正向讯号，特别是股价已经涨了多时。
另一个影响AI股价的短期因素是在ChatGPT流量显著下滑时，并没有同时看到证明可持续获利的AI服务商业模式。除了英伟达AI芯片的出货量，这个议题对AI股票的影响力在可预见的未来将会逐渐增加。
预期短期内可能会有更多投资人从股价已经涨多的AI供应链股票获利了结。但因AI正向趋势仍在，投资人可能也没有太多其他更好的产业投资选择，故投资人仍积极寻找股价上尚未反映AI正向趋势的受惠者。
本次鲍威尔讲话要点：增量信息才是关键。
1）重点切换到核心通胀，该指标将在下半年进一步明显下移；2）就业市场并不像此前数据反映的那么强劲；3）供需错位加剧了政策效果的复杂性和不确定性，下一步操作只能由数据提供指引。
1）关于通胀目标，仍是老生常谈，属于无效信息，重申2%的目标，只能表明目前尚未达到需要转向的时机。此外，鲍威尔讲话表明美联储已将通胀重点切换到核心通胀，而后者将在下半年进一步回落。食品和能源价格受到全球因素影响，可能为通胀的走向提供误导性信号，将重点关注核心通胀。6月7月核心通胀数据表现良好。2）关于就业，劳动力市场可能并不及此前数字反映的那么强劲。25-64岁劳动力参与率提升以及移民人数回到疫前水平令劳动力供应增加；职位空缺呈下降趋势；平均每周工时已下降到疫情前范围底部，说明劳动力市场逐渐正常化；预计劳动力市场的再平衡将会继续。另一面，本周三美国劳工部大幅下修万就业人口，就业市场并不及此前数字显示的那么强劲。
3）关于风险管理，供需错位加剧了政策效果的复杂性和不确定性，下一步操作只能由数据提供指引。无法确定中性利率水平；本轮周期特有的供需错位通过对通胀和劳动力市场动态的影响，加剧了政策效果的复杂性和不确定性，这种不确定性凸显了美联储进行灵敏决策的必要性。关于下一次议息会议，鲍威尔表示：将谨慎行事，等待进一步的数据以决定是否继续加息，如果合适我们准备进一步提高利率。
国常会发声！鼓励龙头药企发展壮大机构看好这些细分赛道
8月25日，国常会审议通过了《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》和《关于规划建设保障性住房的指导意见》。会议强调：
要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，增强高端药品、关键技术和原辅料等供给能力，加快补齐我国高端医疗装备短板。
要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持，鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力。
要充分发挥我国中医药独特优势，加大保护力度，维护中医药发展安全。
要高度重视国产医疗装备的推广应用，完善相关支持政策，促进国产医疗装备迭代升级。
tsla马斯克直播：
总结下我听到看到的直播内容：
1. 45分钟的路程中，路况均不复杂(车道线清晰，非机动车及行人较少)，有一次红路灯判断失误的接管，其余时间均表现良好，几乎无法判断是人类还是机器驾驶。
2. 使用的是运行在HW3上的FSD V12be-ta内测版，在这个版本中中没有任何代码来提示减速带减速、给骑自行车的人让路或在停车标志处停车。所有的一切判断都是神经网络训练后给出的。
3. 现在的FSD v12软件在HW4硬件上并不兼容，需要重新训练。
4. FSD v12完全不依赖于地图，它可以像人一样仅仅通过视觉开车。
5. 英伟达给了特斯拉很多算力支持，特斯拉在2023年将投入20亿美金在计算资源上，2024年也一样。
6. 没有如约去小扎家敲门，怂了？炒作？还是确实小扎不在家？
如何看待商品和股债市场的背离？
6月以来债券收益率持续下行，股票市场走势偏弱，债券和股票走势内在逻辑一致，主要反映短期经济下行压力。不过我们注意到大宗商品走势却完全不同，6月以来大宗商品期货价格大幅上涨，工业品现货市场价格也有所回升，为何商品价格走势和股债市场走势产生较大背离？
今年4-5月在需求放缓背景下，大宗商品出现一轮明显下跌，不少品种期货大幅贴水现货。同时随着预期走弱和价格下跌，上下游各个环节都不太愿意留太多库存，工业品库存总体持续降至低位。6月之后稳增长预期逐渐发酵，在基差较高而库存偏低的背景下，大宗商品价格逐渐走出低谷，而买涨不买跌的一致行动推动工业品价格出现一轮明显上涨。在库存较低的时候，供给因素容易被放大，导致部分品种出现大幅上涨。因此，本轮大宗商品价格上涨并不是需求驱动的，而更多是在稳增长预期和低库存背景下，上下游补库行为推动的。当然短期补库的影响通常不会太长，大宗商品能不能持续上涨最终还是看下游需求。
而近期股市的走弱以及债券收益率的回落，均反映了目前需求侧改善的力度是低于市场预期的。而实际上，从商品本身的表现来看，需求侧也缺乏明显改善的逻辑。历史上来看，商品和股债走势的背离最终收敛，我们认为这一次，商品走势和股债的背离可能最终是以商品价格回落为结局。一方面，在全球货币紧缩，需求下行的背景下，商品需求的走弱可能仍未结束；另一方面，在全球需求收缩，国内经济动能走弱的情况下，原材料价格的上涨意味着下游企业经营压力可能会加剧，而企业利润可能也会进一步收缩，导致下游需求进一步恶化，商品供需格局转换，最终倒逼商品价格回落。
而站在更长的维度来看，商品价格走势在中长期可能会是趋势性回落的，其背后的逻辑在于，由于地产和基建占据中国工业品需求的大半壁江山，在地产和基建同步走弱的情况下，未来国内需求下滑延续的时间可能会比较长，工业品产能过剩的现象会更加突出且持续，使得商品价格的回落也会持续较长的时间。整体来看，我们认为由于中长期来看国内仍面临产能过剩的现象，那么商品价格的上涨就是不可持续的，相反地，商品价格的回落却可能是趋势性的。因此最终来看，我们认为商品价格、股票以及债券收益率的走势将趋于一致，而债券的牛市也会随着工业品价格的下跌而延续，从更长的维度来看，债券收益率仍有较大的下行空间。
