8月24日，创业板改革并试点注册制已高质量运行满三周年。保持改革定力、坚守板块定位——行至2023年，改革后的创业板市场板块功能日益完备、创新成长特色更加鲜明，一批又一批战略性新兴产业和高新技术企业持续涌现，先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域更是“百花齐放”。改革后的创业板已成为高成长优质企业聚集地、高水平创新动能策源地和高质量民营企业主阵地。

优质企业汇集

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“高成长”特色日益鲜明

按证监会行业分类统计，截至目前，注册制下公司家数排名前五的行业分别为计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、化学原料和化学制品制造业、软件和信息技术服务业、通用设备制造业，公司家数合计227家，占比45%。另外，市值排名前20名的公司广泛分布在13个行业，高新技术企业家数15家，占比75%。

改革以来，创业板企业“高成长”特色日益鲜明。以先进制造领域为例，一批新材料、高端装备制造、生物医药企业攻坚关键技术，正不断夯实“制造强国”发展基石。

截至8月23日，创业板共有先进制造上市公司380余家，市值近3.5万亿元，占创业板公司总数和市值总量的比例分别为29%和28%。这些先进制造领域上市公司近三年营业收入复合增长率为23%，比深市总体水平高10.4个百分点；净利润复合增长率为32.0%，比深市总体水平高21.4个百分点；2022年平均研发投入为1.4亿元；平均研发强度为5.3%，较深市总体水平高2.0个百分点。

“试点注册制三周年以来，创业板已成为注册制下兼具创新和成长性的一大板块，助力一大批科技创新能力强、市场认可度高的高新技术企业、战略新兴产业企业和成长型创新创业企业通过上市提升核心竞争力，实现跨越式发展。”中金公司管理委员会成员、投资银行业务负责人、董事总经理王曙光告诉记者。

创新动能加速释放

三年研发投入复合增长率25%

数据显示，144家创业板公司获国家科学技术进步奖，24家公司拥有国家自然科学基金项目，144家公司拥有国家科技重大专项项目，231家公司拥有国家重点研发计划项目，229家公司拥有国家火炬计划项目……面对新一轮科技革命和产业变革的机遇，创业板公司乘势而上、奋勇争先，成为创新驱动发展的重要践行者。

2020年至2022年，创业板公司平均研发投入分别为0.87亿元、1.12亿元和1.35亿元，复合增长率约为25%。其中，逐年研发强度超过5%的公司分别为613家、619家和697家，家数占比则分别为47.2%、47.7%和53.7%。更有200多家公司研发强度连续三年超10%。

高强度研发投入下，注册制改革之下的创业板公司技术创新成果也日益丰硕。截至目前，板块内公司拥有专利数量31万余项，注册制下新上市公司累计拥有专利数超5万项，平均每家拥有专利数130项。

“经过十年多的积累，公司已经形成了多层次、多产品、多场景的核心技术。2023年上半年公司研发人员合计4922人，研发投入12.95亿元，研发费用率为10.40%。截至2023年上半年，公司累计获得3067个专利及软件著作权。”汇川技术董事长朱兴明在接受记者采访时表示，通过持续的高比例研发投入，公司进一步提升了电机与驱动控制、工业控制软件、新能源汽车电驱总成、数字化、工业机器人等方面的核心技术水平。

“创业板注册制改革，打造创新企业聚集地，让一批拥有核心技术和创新能力的企业，充分利用资本市场实现了跨越式发展。”朱兴明坦言。

三大资本工具积极赋能

民企做优做强“底气足”

高成长高创新企业有其自身特点，在登陆资本市场后要持续成长壮大，离不开一套与之相匹配的市场支持机制。依托于再融资、并购重组、股权激励机制三大资本工具，包括众多民营企业在内的创业板公司可持续发展得到了有力支撑。

“创业板改革和试点注册制为公司提供了更便捷的融资渠道，使得公司能够更灵活地进行资本运作，支持研发和技术创新，帮助也激励公司去更好地满足市场需求，推出更具竞争力的产品和解决方案。”天华新能公司负责人接受记者采访时表示，2021年和2022年，公司先后实施了两次定增，为新能源业务腾飞“插上翅膀”。天宜锂业二期年产2.5万吨电池级氢氧化锂项目从开建到试生产仅用7个月的时间，创下了锂电行业项目建设的最快纪录，这也离不开“创业板注册制速度”强力的后备支持。

数据显示，自开板至今，创业板发行股份（含定向可转债）购买资产、纯现金收购、出售资产分别实施完成387单、74单、22单和1单；从实施主体来看，民营企业累计实施重组交易占比近九成；从交易目的和标的所处行业来看，产业整合型重组占比超六成。

股权激励方面，以民营企业为例，板块内推出的股权激励合计570单，2022年以来推出股权激励合计306单，其中2022年推出218单，较上年增加11单，涉及股份489万股，较上年增长超100%，数量和规模稳步增加。

发行上市多元包容

资本活水润泽创新“沃土”

“严把‘三创’‘四新’判断标准，创业板聚焦于服务战略性新兴产业和高新技术产业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。”王曙光表示，尤其是今年以来，伴随着全面注册制改革的推进，此前暂不实施的第三套上市标准于二月被正式启动，创业板正式向优质未盈利企业敞开大门，为正处于技术、市场、规模的快速上升阶段、且较难实现盈利的创新创业企业进一步畅通了直接融资渠道。

另据统计显示，截至8月22日，创业板注册制下新申报企业中有69家企业以“第二套标准”即“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”申报，21家已注册生效，其中20家企业已经上市。

“创业板注册制塑造了更加包容高效的创新支持市场体系，尤其是包容性多元化的上市标准，进一步突出了板块特色与投融资活力，吸引了更多优质的创新企业，为资本市场长期稳健发展奠定了坚实基础。”中信证券股份有限公司执行委员、全球投资银行管理委员会主任马尧也表示。

改革后的创业板市场交易结构也持续优化，有力提振了投资者信心，推动了长线资金向创业板创新成长型公司聚集。

“注册制改革以来，常态化的发行和市场化的定价机制下，更加坚定了创新资本投早投小信心。如阳光电源、沃森生物、中伟股份等众多知名企业在发展过程中都曾得到创投资本支持，这些创投资本在顺利退出后又能够继续新一轮早期阶段投资。通过引导资本投向、畅通退出渠道，创业板有效促进了创新资本规范健康发展，推动了科技、产业、资本高水平循环。”一位业内人士表示。

实际上，创业板注册制改革以后，无论是参与的创投机构家数，还是获得的投资金额均有明显增长，分别是注册制改革前的1.4倍和1.62倍。

启明创投主管合伙人胡旭波表示，为了更好地利用创业板激发社会资本投资创新创业企业热情，未来也希望创业板在服务创新上进一步支持。“中国除了是技术大国，也是服务大国，尤其是经济转型的大背景下，对服务创新的支持也会助力经济转型顺利进行。”胡旭波称。