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中邮证券有限责任公司王琦近期对圣农发展进行研究并发布了研究报告《行业高景气+产能释放双驱动，盈利能力提升》，本报告对圣农发展给出买入评级，当前股价为19.68元。

圣农发展(002299)
事件：
公司发布2023年中报，实现营业收入90.80亿元，同比增长20.63%；归母净利4.26亿元，扭亏为盈。其中二季度单季实现营业收入45.43亿，同比增长9.51%；归母净利3.37亿，同比增长1106.94%。二季度公司盈利较一季度再度大幅提升。
养殖景气度改善，肉制品业务增长强劲
养殖业务：行业景气度提升，公司效率改善。上半年公司家禽饲养业务实现营收51.28亿元，同比增长10.41%。公司二季度环比一季度生鸡肉单吨利润翻了7.42倍，一是鸡肉价格上涨。上半年公司鸡肉销售均价为11683元/吨，同比增长13.15%。二是多举措提升管理、生产效率，养殖全成本的环比下降。另外随着新建产能的释放，公司鸡肉销量达55.25万吨，同比增3.2%。
肉制品板块：增长强势。上半年公司肉制品业务实现收入30.36亿元，同比增32.93%，一方面B端市场份额继续扩大，上半年整体销售同比增长超40%，大客户渠道同比增长接近50%；另一方面公司不断推进C端线下销售渠道建设，重新梳理了自有品牌矩阵布局，爆款新品手枪腿连续6月销售额破千万，同时多款产品不断上新。
一体化白羽肉鸡龙头，自研种源进一步增强竞争力
公司白羽鸡养殖产能超7亿羽（含圣越农牧产能），已建及在建食品深加工产能合计超过43.32万吨，位列全国第一。未来公司白羽鸡养殖产能将逐步提升至10亿羽、食品深加工产能将超50万吨。同时公司是国内首个打破国外企业种源垄断、批量供应国产父母代种鸡雏的企业，22年6月公司正式对外出售“圣泽901”父母代种鸡雏，23年计划销售1000万套左右，其中外销约500万套。
看好公司，维持“买入”评级
一体化白羽肉鸡龙头，国产替代进程不断推进。因上半年原材料成本下降不及预期，我们下调23年盈利预测，同时维持24、25年盈利预测，预计公司2023-2025年EPS分别为1.10元、1.50元和1.65元。看好公司发展前景，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期风险，产能去化缓慢风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券孟鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.52%，其预测2023年度归属净利润为盈利16.41亿，根据现价换算的预测PE为15.13。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为29.97。