作者：张余

8月28日晚间，南王科技发布2023年半年度报告，据公告显示，今年上半年，公司共实现营收5.24亿元，同比增长3.59%；实现归母净利润3395.46万元，同比增长14.24%；扣非归母净利润3144.29万元，同比增长15.58%。上半年来，该公司经营情况表现良好，业绩呈现全面增长。与此同时，公司发布2023年半年度权益分配预案，公司将以总股本19509.79万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币2.50元，合计派发现金红利人民币4877.45万元，占同期归母净利润的比例为143.65%。

市场人士分析指出，在上市首个半年度报告中，南王科技成功实现业绩的全面增长，公司对市场需求的反应能力以及拥有的稳固市场份额在经营端继续呈现出良好表现。与此同时，高水平的现金分红则表明了公司对股东回报的承诺，亦显示出公司具有良好的盈利能力和稳定的现金流。预计未来，随着下游行业对环保纸制品包装需求的持续攀升，公司的成长属性将有望得到进一步显现。

(资料图片)

规模优势打造竞争壁垒

募投项目建设成为未来业绩增长点

南王科技主要产品为环保纸袋及食品包装。其中，环保纸袋主要应用于日用消费品和快速消费品的外带包装；食品包装主要为餐饮行业提供符合食品直接接触标准的纸质内包装。根据半年报数据显示，今年上半年公司在环保纸袋和食品包装业务上分别实现营收2.71亿元和2.434亿元，两项业务营收规模均较上年同期有所增长。

据研究显示，经过多年的积累和发展，南王科技目前已在纸制品包装市场中收入规模占据优势，尤其是在环保纸袋细分领域，公司产品市场规模已明显处于行业领先地位。根据招股书显示，2019年、2020年、2021年及2022年，南王科技已连续入选权威杂志《印刷经理人》评选的中国印刷包装企业100强排行榜，且排名呈现逐年提升态势，至2022年已位于榜单第36名。

业内人士分析指出，经营端的良好表现与行业内的领先地位均与公司在规模端建立的优势有关。据公告披露，截至目前，南王科技已拥有生产主要设备 300 余台，其中包括引进具有国际先进水平的德国卫星式柔印机、日本的自动化制袋流水线；国内行业先进的自动化印刷设备、自动纸杯机、吸管机、制袋设备，拥有检验和试验设备近 100台（套）。该公司具备的规模优势能够有效提高生产效率降低生产成本，并在面对客户及供应商时具备一定的议价能力，这也为其在产品端赋予了更高竞争力。

此外，除了现有规模的保障，公司新产能的建设亦在稳步推进之中。根据公司公告显示，在IPO完成后，南王科技共募集资金8.56亿元，IPO募资将投资建设年产22.47亿个绿色环保纸制品智能工厂和纸制品包装生产及销售项目，两个项目总投资额分别为3.89亿元、2.51亿元。据悉，此次募投项目为公司现有主要业务的进一步扩展和延伸，预计后续随着项目的投建完成将有助于公司快速提升业务规模，并成为公司未来的业绩增长点。

与下游头部客户形成稳固合作

行业需求扩张带动主业前景持续向好

截至目前，凭借优势的规模与地位，南王科技已与特步、以纯、鸿星尔克、安踏、奥康、优衣库等国内外知名消费品牌，以及餐饮行业肯德基、麦当劳、星巴克、华莱士、蜜雪冰城等终端客户形成了稳固合作，其产品在下游企业中已形成了良好口碑。

有行业分析人士指出，从行业形势来看，近年来，随着全球包装产业逐步向以中国为代表的发展中国家和地区转移，我国纸制品包装行业在全球纸包装产业中的地位日益突出，出口规模不断扩大。根据中国包装联合会的统计数据，2022 年我国纸制品包装行业进出口总额已达到100.30 亿美元，其中出口额为 99.13 亿美元，同比增长 14.35%。行业整体规模的增长为纸制品包装企业带来了巨大的成长机遇。而另一方面，随着人们对于环保和可持续发展的要求不断提高，国内对于环保包装纸袋的需求亦在持续增长。同时，从近半年的市场表现来看，随着疫情的结束，消费旅游服务的复苏也在带动对可降解环保包装纸袋的需求，而这也将对南王科技主营产品的发展带来持续利好。

根据统计数据显示，目前国内纸制品包装行业的规模以上生产企业超过2000家，其中大多数是中小型企业。然而，较低的市场集中度和分散的市场格局为领域头部企业的扩张提供了良好的发展机会。预计未来，在良好企业口碑和规模扩张的双重推动下，南王科技的成长空间将进一步扩展。

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