本周以来，尿素期货各合约开始走弱。昨日，尿素期货主力合约盘初低开，收盘下滑逾4%，报收2145元/吨。市场人士纷纷表示，尿素走低的主要原因是前期利多基本已经释放后，市场短期内缺乏支撑。

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“事实上，随着印标尘埃落定，尿素现货价格也有逐步回归理性，虽然短期尿素供应格局仍略显偏紧，但后市供应宽松预期对尿素价格形成一定压制，尿素现货价格短期或将呈现阴跌态势。”中财期货能化分析师柳琳琳认为，供应端的供应情况以及工厂库存的累库情况将是接下来市场关注的重点。

柳琳琳表示，从市场走货情况看，随着前期现货价格大幅上涨后，市场情绪开始出现一定分歧，虽低价货源走货情况尚可，但对高价货源明显有一定抵触。上周价格的表现，一定程度上也体现出市场预期开始有所转变。

“短期来看，国内尿素现货价格维持稳定，上游工厂收单良好，国内主流区域价格在2500元/吨附近，但期货价格下挫明显，主要来自尿素出口利多兑现后的弱现实回归。”中信建投期货能化分析师刘书源补充说。

记者了解到，目前印度招标需要出口的110万吨尿素基本陆续离港，企业的出口订单也已经生产完毕，尿素企业供应仍然处于高位。数据显示，截至8月25日，国内尿素日产量为16.5万吨，尽管环比小幅下滑0.4万吨，但仍然处于历史同期的高位。

据海通期货能化分析师魏亚如分析，从企业利润来看，今年以来煤炭行业价格较为平稳，而尿素价格前期的上涨使得尿素企业利润可观。目前成本较高的固定床工艺利润达500元/吨，水煤浆工期企业利润更是有800元/吨，在如此高利润的促使下，企业开工积极性较高。后期如果有相关政策干扰，尿素供应的增加基本是确定的。

刘书源表示，短期尿素的上游供应变化不大，月内预期计划检修企业偏多，日产下降至15万吨附近，但从中期来看，湖北华鲁100万吨/年大概率于9月下旬正式出产品，9月之后另外两套国内（心连心和昊源）尿素新装置的投产，共计产能300万吨/年，届时，国内尿素的供应压力将逐步显现，日产可能上升至18万吨之上，从而进一步压制国内价格。

从需求端来看，现阶段国内整体需求较弱。魏亚如表示，8月份基本是农需空档期，经销商采购不多，复合肥企业虽然开工率持续提升，但7—9月份复合肥企业主要生产高磷肥，对尿素需求的增量较为有限，而人造板厂和三聚氰胺企业因房地产行业的持续低迷，生产积极性较弱，对尿素需求也有限，因此，短期内国内尿素需求难有大幅提振，尿素供需逐渐走向宽松。

“国内农业需求偏淡，后续仍看出口。”刘书源分析称，近期国际天然气价格出现回落，国际尿素价格逐步转弱，使得国内价格短期可能难有明显支撑。印度刚招完标，下一次招标可能在9月下旬或10月，暂时不用过多考虑印标的影响。库存方面，上游开始逐步累库，间接表明出口利多兑现之后下游的需求可能正在边际转弱。

展望后市，刘书源提示，后市尿素2401合约仍会维持弱势回调的态势，生产企业有卖出保值需求的，可以关注盘面的做空机会。

魏亚如表示，尽管目前国际尿素价格仍然高于国内，但国际尿素价格的下跌目前尚未止步，市场期待下一次印标继续支撑国内尿素价格的愿望逐渐渺茫，尿素价格将再次由国内市场供需主导，期现价格或再次共振下行，但需要关注后期的国际市场及供应方面的变化。

在长江期货能化产业服务中心总经理卢哲看来，目前尿素供应阶段性收紧，主要农业需求跟进偏弱，复合肥和出口需求有一定支撑，整体库存预计小幅增加，成本端煤炭价格支撑有减弱预期，尿素基本面多空影响因素交织，未有明显驱动，短期振荡运行为主，中期影响因素在于秋季肥的跟进节奏和尿素生产企业复产情况以及库存变动。

柳琳琳则认为，虽然预期尿素后市供需宽松，尿素现货价格重心下移的格局不改，但目前市场供应仍略显偏紧，短期期货价格不宜过分看空。随着时间的推移，接下来的印标利多仍将会为市场带来一定的不确定性。

（文章来源：期货日报）